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非银行金融行业周报:保险资产负债监管办法预计年底发布

发布时间:2017-07-31    研究机构:中信建投证券

受益于资金面好转,下半年股市成交或将改善,券商业绩有望得到支撑。作为弹性最大金融子板块,券商股估值目前仍在底部区间,向上空间大于向下风险。从近期《证券公司分类监管规定》及全国金融工作会议主要内容来看,下半年券商板块政策面改善预期增强:券商规模化、专业化经营,以及境外业务拓展受鼓励;直接融资市场地位系统性加强,投行各业务线预期全面向好;国务院金融稳定发展委员会助力三会之间协调沟通,政策法规从行为监管和功能监管出发最终推进机构监管。我们继续重点推荐风控能力强的大型综合类券商。

保险板块本周回调,目前保险板块估值水平处于历史中枢,维持“不买也不卖”的观点。中报预计上市险企新业务价值等价值指标维持乐观,监管加强对险企资产负债的管理,进一步推进保险回归保障本质。人身险新政策实施将近。险企积极调整代理人团队营销策略,保费增速相对减缓,但产品结构转型有助于内含价值提升。

多元金融建议在信托板块通道业务回流、风险敞口降低的情况下,持续关注业绩将出现向上拐点的五矿资本、安信信托、爱建集团。

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