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银行业周报:类金融牌照监管收紧,央行调降外汇准备金率

发布时间:2017-09-10    研究机构:平安证券

板块上周走势回顾银行:过去一周A股银行板块上涨0.2%,同期沪深300指数下跌0.1%,A股银行板块跑赢沪深300指数0.3个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名17/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的农业银行(+2.7%)、平安银行(+2.5%)和建设银行(+2.3%)。次新股里表现较好的是贵阳银行(-0.6%)、杭州银行(-1.3%)和江苏银行(-1.4%)。14家H股上市银行表现较好的是工商银行(+0.3%)、光大银行(+0.0%)、民生银行(-0.5%)。信托:过去一周平安信托指数上涨0.8%,跑赢沪深300指数0.9个百分点。表现依次为爱建集团(+2.8%)、安信信托(+2.8%)、经纬纺机(-0.5%)、中航资本(-1.0%)和陕国投A(-1.8%)。

上周重要事件回顾及展望回顾:(1)据21世纪报,融资租赁、保理、典当等类金融牌照或将划给银监会监管。(2) 信托业协会数据显示,上半年信托业净利润同比增5.0%(vsQ1 11.1%),规模同比增25.6%(vsQ1 25.3%)。(3)央行发布报告,截至二季末,全国银行卡在用发卡数量同比增8.90%,人均持银行卡4.59张,人均持信用卡0.34张。(4)央行发布文件表示,9月11日起,外汇准备金率从20%调整为0%。(5)建设银行公告,公司获批在境内发行不超过6亿优先股,募集金额不超过600亿元。(6)华夏银行公告,公司完成第一期金融债券发行,总额为人民币220亿元。(7)陕国投A公告,公司终止非公开发行股票,以配股方式进行融资,募集资金不超过30亿元。(8)安信信托公告,公司拟非公开发行优先股6800万股,募金不超过68亿元。(9)爱建集团公告:8月4日至今,股东均瑶集团增持了公司2.21%股权,合计持有公司9.3%股权,后续拟择机继续增持。展望:8月社融/M2数据公布。

资金价格--美元兑人民币汇率较上周下降11BP至6.46,上周央行净回笼基础货币3300亿元,本周将有1100亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势向下,隔夜/7天/14天利率分别下降18BP/36BP/54BP至2.68%/3.32%/3.76%。国债收益率走势分化,1年期上升7BP至3.46%,10年期下降3BP至3.60%。

理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2738款,到期2788款,净发行-50款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占29.4%。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.66%,较上周上升6BP。互联网理财产品7日年化收益为4.07%,较上周上升1bp。

信托市场--据用益信托工作室的统计,9月截至上周,集合信托共成立91只,成立规模132亿元,集合信托平均期限1.69年,平均预期收益率为6.97%,与8月相比上升21bps。 n 债券融资市场--据WIND不完全统计,8月非金融企业债券净融资规模-3349亿,其中发行规模1907亿元,到期规模5255亿元。

投资建议:央行宣布将外汇准备金率从20%调降为0%,我们认为在人民币汇率回升,企业远期购汇需求降低背景下,外汇准备金率的调降并不会造成人民币汇率的大幅波动,整体影响有限。目前银行板块整体估值依然在1xPB以下(对应17年0.98倍),下半年行业息差与资产质量有望进一步改善,我们认为行业基本面传递出的积极信号将为板块估值的进一步抬升提供支撑,继续看好板块绝对收益表现。从个股上,我们继续推荐中报业绩改善最为明显的四大行和招行,关注股份制银行中资负结构调整较为充分,资产质量压力较小的兴业。

风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。

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